黃金基金火了有基金經(jīng)理后悔“下車”太早

證券時報記者 安仲文以往缺乏彈性的黃金基金，近期在賽道主題的業(yè)績比拼上開始遙遙領先。Wind數(shù)據(jù)顯示，截至12月6日，全市場主要黃金主題基金產(chǎn)品的年內(nèi)平均收益率超過10%，黃金基金也成為少數(shù)年內(nèi)凈申購而非贖回的賽道產(chǎn)品。多位基金經(jīng)理強調(diào)，近期市場對美聯(lián)儲降息預期提升，對黃金價格提振明顯，但考慮到價格已反映了部分預期，后市如果增配黃金資產(chǎn)，建議逢低逐步介入。年內(nèi)業(yè)績遙遙領先在投資者對“牛基”的定義動輒以年收益率70%、80%，甚至要求“一年翻倍”的傳統(tǒng)認知下，收益相對保守的黃金主題基金產(chǎn)品，被許多基金持有人認為缺乏彈性。但在過去的一段時間，黃金基金產(chǎn)品反而成為市場下跌中的一抹亮色。證券時報記者注意到，截至目前，全市場主要黃金主題基金，已取得平均超10%的年收益率，這一表現(xiàn)已碾壓市場上的大部分賽道類產(chǎn)品，其中易方達黃金、博時黃金、國泰黃金、華安黃金等年內(nèi)的收益率均接近15%，且上述黃金主題產(chǎn)品已連續(xù)兩年取得正收益，不少黃金主題基金產(chǎn)品最近兩年內(nèi)的累計收益率接近30%。黃金主題基金產(chǎn)品的凈值走高，與當前國際金價強勢息息相關。12月4日，國際金價一路飆升，黃金期貨站上2150美元/盎司關口，日內(nèi)漲幅超3%，創(chuàng)下歷史新高；現(xiàn)貨黃金短線也跟隨飆升，漲至2144美元/盎司，刷新今年5月創(chuàng)下的歷史高位。雖然此后黃金價格出現(xiàn)大幅沖高回落，但目前上漲的趨勢依然較強。業(yè)內(nèi)人士認為，黃金價格有可能在短暫休整后繼續(xù)走強。曾重倉8只黃金股卻沒賺到錢黃金主題基金產(chǎn)品連續(xù)兩年的強勢表現(xiàn)，也刷新了投資者的認知。在不少賽道基金產(chǎn)品面臨較大贖回的壓力下，黃金主題基金卻成為今年少數(shù)獲得凈申購的領域。數(shù)據(jù)顯示，在今年第三季度，華安黃金基金的份額由23.93億份增長到27.92億份；易方達黃金基金由8.76億份增長到11.17億份；博時黃金基金由13.9億份增長到16.25億份；國泰黃金基金則由2.75億份增長到接近4億份。在賺錢效應的驅(qū)動下，部分公募基金開始布局新的黃金主題產(chǎn)品。記者注意到，包括廣發(fā)基金、平安基金、永贏基金、華夏基金等公司已在近期開始上報和推出中證滬深港黃金產(chǎn)業(yè)股票指數(shù)基金產(chǎn)品，富國基金則在QDII領域申報富國標普黃金生產(chǎn)商ETF基金產(chǎn)品，這顯示出公募基金對布局黃金賽道的熱度開始急劇升溫。在A股持續(xù)低迷的背景下，低估黃金的布局可能使得公募基金在市場份額和業(yè)績上面臨壓力。部分偏好黃金投資的基金經(jīng)理甚至因降低黃金的配置比例，導致較大損失。華南地區(qū)一位偏好黃金投資的基金經(jīng)理，今年上半年他管理的全市場類產(chǎn)品中，十大重倉股中有8只股票指向黃金賽道，這意味著該基金已是一只準黃金賽道產(chǎn)品，但在其它黃金主題基金凈值持續(xù)走高后，上述基金經(jīng)理所管產(chǎn)品在年末之際的凈值反而出現(xiàn)5%的虧損。上述基金經(jīng)理在總結過去一段時間的表現(xiàn)時坦陳，在三季度降低了黃金股的配置比例。根據(jù)該基金的定期報告，前十大重倉股中黃金股的數(shù)量由第二季度末的8只大幅降低至第三季度末的2只，這導致該基金錯失黃金行情。顯然，這位基金經(jīng)理有點后悔“下車”太早了。金價強勢有望持續(xù)關于未來的黃金市場，諾安全球黃金基金經(jīng)理宋青認為，黃金價格可能受已轉(zhuǎn)負為正的實際利率壓制，如果美聯(lián)儲領先歐洲等其他主要央行結束加息，利差走闊下也會對美元指數(shù)走勢構成影響，但如果將投資期限拉長，未來在美國經(jīng)濟增長開始放緩或者金融系統(tǒng)風險再次發(fā)生的概率逐步回升，避險將增加對黃金的需求，而美國利率水平終將從高位回落，且疊加明年美國總統(tǒng)大選等政治不確定性增加，以及央行購金的長邏輯支撐，經(jīng)歷盤整后，未來黃金價格或邁入新一輪的上行周期。諾安基金相關人士認為，受美國財政部發(fā)債、美聯(lián)儲縮表減少美債持有，以及當前較為強勁的經(jīng)濟預期影響，預計美債長端收益率或?qū)⒕S持于高位，短期黃金或仍受利率和美元指數(shù)壓制，預計2024上半年美國經(jīng)濟放緩的跡象更為明顯，而且高利率以及近期地緣政治風險或使得金融市場波動性較前期增加，黃金投資邏輯從短期避險需求逐步向中長期美聯(lián)儲降息演繹，近期市場對美聯(lián)儲降息預期提升，對黃金價格提振明顯，但價格或已兌現(xiàn)較多預期，建議投資者積極關注黃金價格走勢，逢低逐步增加黃金配置比例。國泰黃金基金經(jīng)理艾小軍認為，全球地緣政治紛繁復雜，地緣政治危機成為影響全球政治經(jīng)濟的最大不確定性。在美聯(lián)儲政策臨近轉(zhuǎn)向降息，多頭平倉壓力釋放后，國際金價有望持續(xù)走強。中長期來看，全球經(jīng)濟復蘇前景仍具有不確定性，黃金在資產(chǎn)組合中或能繼續(xù)發(fā)揮避險作用。