住戶存款減少合乎邏輯改善消費預期需加把勁

證券時報記者 賀覺淵人民銀行日前發布的多項4月金融統計數據超出市場預期，其中就包括住戶存款大幅減少。自年初以來，超額儲蓄所引發的居民“為何花錢少”的爭論剛有所平息，4月住戶存款大幅減少1.2萬億元又引發市場對于居民“錢去哪了”的關注。想了解“錢往哪走”，先要知道“錢從哪來”。央行對于今年一季度住戶存款大幅增加9.9萬億元的解釋是住戶部門消費和投資意愿不足。一方面，一季度疫情對住戶消費影響尚在，存款相應增加。另一方面，居民風險偏好降低，理財等個人投資資金“搬家”推動住戶部門存款增加。上述兩方面因素在4月均出現不同程度改善，使得當月居民消費、投資意愿的改善推動住戶存款減少合乎邏輯。特別是4月住戶部門投資偏好變化明顯，是推動當月存款減少的重要力量，這主要表現在部分銀行存款利率下調，居民風險偏好隨預期改善有所提升，推動4月末銀行理財存續規模較3月末穩步回升，以及部分居民提前還房貸也會對存款形成“消耗”。此外，考慮到樓市“金三銀四”銷售回暖，清明、五一假期等都有力地提振了當月消費需求，居民消費活動對儲蓄的釋放也有一定貢獻。不過，雖然存在上述投資偏好的變化，但超額儲蓄向消費領域的釋放并非一蹴而就，提振居民消費需求仍具挑戰。最新的多項經濟高頻數據顯示，樓市在經歷“小陽春”后需求不見明顯提升，假期結束后居民消費需求也再度減弱，可見預期偏弱、收入增速下降依然對居民消費意愿有較強約束。今年的經濟工作把恢復和擴大消費擺在優先位置，為推動消費進一步復蘇，接下來，應著力打通居民消費堵點。一方面，宏觀政策應繼續保持連續性、穩定性，繼續圍繞提振信心推出更多措施。另一方面，加大社會保障、轉移支付等調節，提高中低收入居民的消費能力，同時完善稅費優惠政策，激發社會消費潛能。此外，還應繼續拓展更多消費場景，通過新能源汽車下鄉等活動釋放汽車等大宗消費需求，培育養老育幼等消費新亮點。