鄂股動(dòng)態(tài)丨居然之家股東變動(dòng)落定，能否走出盈利下滑困境？

21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者王雪 實(shí)習(xí)生馬小雨 武漢報(bào)道1月4日，居然之家發(fā)布公告稱，由于阿里網(wǎng)絡(luò)進(jìn)行存續(xù)分立，擬由分立后新設(shè)立主體杭州灝月企業(yè)管理有限公司（以下簡(jiǎn)稱“杭州灝月”）承繼阿里網(wǎng)絡(luò)持有的的居然之家約5.77億股無限售條件流通股，占公司已發(fā)行股份總數(shù)的9.18%。在阿里網(wǎng)絡(luò)轉(zhuǎn)讓股份的前兩天，國(guó)資金隅集團(tuán)正式成為居然之家第三大股東。值得注意的是，動(dòng)作背后是居然之家實(shí)際控制人汪林鵬或可直接套現(xiàn)約21億元，以及公司不得不面對(duì)的凈利潤(rùn)持續(xù)下滑、賣場(chǎng)關(guān)閉等現(xiàn)實(shí)。國(guó)資入股2023年11月17日，居然控股及其一致行動(dòng)人汪林朋、慧鑫達(dá)建材，與金隅集團(tuán)共同簽署股份轉(zhuǎn)讓協(xié)議，居然控股擬將其持有的公司6.29億股無限售條件流通股（占公司已發(fā)行股份總數(shù)的10%）轉(zhuǎn)讓給金隅集團(tuán)，轉(zhuǎn)讓價(jià)格為人民幣3.55元/股，轉(zhuǎn)讓總價(jià)為人民幣22.32億元。2023年末，過戶完成，居然控股對(duì)居然之家的持股比例由36.22%降至26.22%，慧鑫達(dá)建材與居然之家董事長(zhǎng)汪林朋的持股比例不變，分別為11.37%、5.92%，金隅集團(tuán)則以10%的持股比例位居第三大股東。值得注意的是，公開資料顯示，汪林朋持有居然控股約94%的股權(quán)，此次轉(zhuǎn)讓完成后，他個(gè)人或可直接套現(xiàn)約21億元。公開資料顯示，金隅集團(tuán)由北京國(guó)資委控股，涉足房產(chǎn)開發(fā)30余年，現(xiàn)已發(fā)展成為以“新型綠色環(huán)保建材制造、貿(mào)易及服務(wù)，房地產(chǎn)業(yè)”為主業(yè)的市屬大型國(guó)有控股產(chǎn)業(yè)集團(tuán)和A+H上市公司，總資產(chǎn)超過2800億元。居然之家與其訂立股權(quán)轉(zhuǎn)讓協(xié)議的同時(shí)，也在業(yè)務(wù)方面達(dá)成了戰(zhàn)略合作。根據(jù)金隅集團(tuán)此前披露的協(xié)議內(nèi)容，合作內(nèi)容涵蓋賣場(chǎng)業(yè)務(wù)、房地產(chǎn)開發(fā)業(yè)務(wù)、資產(chǎn)盤活利用、整裝業(yè)務(wù)與物業(yè)管理、數(shù)字化轉(zhuǎn)型等7個(gè)方面。具體來看，在賣場(chǎng)業(yè)務(wù)方面，金隅集團(tuán)將推動(dòng)系統(tǒng)內(nèi)建材商貿(mào)門店入駐居然之家賣場(chǎng)，居然之家則需對(duì)入駐門店在租金費(fèi)用等方面給予優(yōu)惠價(jià)格；在房地產(chǎn)開發(fā)方面，金隅集團(tuán)則會(huì)優(yōu)先考慮從居然之家家居賣場(chǎng)租戶中選用房屋精裝修材料等。作為新任第三大股東，金隅集團(tuán)也將參與居然之家的經(jīng)營(yíng)決策。根據(jù)協(xié)議規(guī)定，金隅集團(tuán)有權(quán)提名1名非獨(dú)立董事候選人，以及1名非職工監(jiān)事候選人。在發(fā)布股權(quán)轉(zhuǎn)讓公告的當(dāng)天，居然之家也發(fā)布了一份高管人員變動(dòng)公告。非獨(dú)立董事羅軍與監(jiān)事會(huì)主席、非職工代表監(jiān)事盧治中辭去職務(wù)，補(bǔ)位的候選人正是金隅集團(tuán)提名推薦的邱鵬、王嵐楓。其中，非獨(dú)立董事候選人邱鵬2010年7月進(jìn)入金隅集團(tuán)，現(xiàn)任北京金隅地產(chǎn)開發(fā)集團(tuán)有限公司董事，非職工代表監(jiān)事候選人王嵐楓也在金隅集團(tuán)有著12年的工作背景，現(xiàn)任北京金隅集團(tuán)股份有限公司審計(jì)部部長(zhǎng)，北京金隅投資物業(yè)管理集團(tuán)有限公司董事等。有了國(guó)資力量入股，各機(jī)構(gòu)對(duì)居然之家似乎持樂觀態(tài)度。據(jù)安信證券預(yù)測(cè)，居然之家2023至2025 年?duì)I業(yè)收入約為138.27億元、155.18億元、171.83億元，分別同比增長(zhǎng)6.52%、12.23%、10.73%，歸母凈利潤(rùn)約為16.36億元、18.48億元、20.33億元，分別同比增長(zhǎng)-0.77%、13.01%、10.00%。華泰證券在研報(bào)中指出，家居零售行業(yè)景氣逐步回暖，但短期仍受地產(chǎn)銷售等因素壓制。居然之家引入國(guó)資北京戰(zhàn)投，有望推動(dòng)雙方在多領(lǐng)域的業(yè)務(wù)協(xié)同，同時(shí)也提升了居然之家的長(zhǎng)期競(jìng)爭(zhēng)力。伴隨家居零售行業(yè)優(yōu)勝劣汰，居然之家的市占率有望進(jìn)一步提升。凈利下降變動(dòng)的背后，是居然之家不得不面對(duì)業(yè)績(jī)承壓現(xiàn)實(shí)。財(cái)報(bào)顯示，截至2023年三季度末，居然之家歸母凈利潤(rùn)約為11.51億元，同比下降24.99%；毛利率則為35%，同比下滑近11個(gè)百分點(diǎn)。凈利承壓早有跡可循。2022年，居然之家共實(shí)現(xiàn)營(yíng)收129.8億元，同比下降0.69%，歸母凈利潤(rùn)為16.48億元，同比下降28.44%。此外，該公司2023年三季度報(bào)顯示，公司一年內(nèi)的短期借款14.74億元，較年初增加34.74%；一年內(nèi)到期的非流動(dòng)負(fù)債23.88億元，較年初增加1.62%；賬上現(xiàn)金27.07億元，同比大幅縮水51.85%，較年初縮水40.9%。而且，僅今年上半年，居然之家已經(jīng)關(guān)閉了13家賣場(chǎng)。為了挽救業(yè)績(jī)，汪林朋嘗試創(chuàng)新招商模式。“將全面轉(zhuǎn)變居然之家當(dāng)下的商業(yè)模式，從以往賣場(chǎng)與商戶間上下游的博弈關(guān)系向協(xié)同發(fā)展模式轉(zhuǎn)變，從‘固定收租’向‘銷售分成’模式轉(zhuǎn)變，三年內(nèi)完成80%以上直營(yíng)分店招商模式的轉(zhuǎn)型。”他在居然之家大灣區(qū)發(fā)展規(guī)劃暨三店聯(lián)合招商發(fā)布會(huì)上指出。居然之家執(zhí)行總裁王寧進(jìn)一步在活動(dòng)中表示，本次創(chuàng)新招商不再收取固定租金，而是按照一定的比例進(jìn)行銷售提成，從而轉(zhuǎn)化為風(fēng)險(xiǎn)共擔(dān)、利益共享的價(jià)值協(xié)同關(guān)系，能夠極大地提振廣大商戶經(jīng)營(yíng)的信心。其次，居然之家還提出數(shù)字化轉(zhuǎn)型，提出智能私人訂制、電商平臺(tái)升級(jí)、移動(dòng)端應(yīng)用開發(fā)等措施。同時(shí)，居然之家原有的信息化中心IT管理部連同CTO在內(nèi)的100多人已經(jīng)全部解散了，僅剩供應(yīng)鏈管理部門、顧客服務(wù)端以及平臺(tái)端三個(gè)部門。汪林朋稱，后續(xù)公司的數(shù)字化業(yè)務(wù)將由來自阿里的新技術(shù)負(fù)責(zé)人管理，數(shù)字化轉(zhuǎn)型的效益將“大大提升”。但從其財(cái)報(bào)業(yè)績(jī)表現(xiàn)來看，提升的結(jié)果并未體現(xiàn)。一位券商分析師向記者指出，家居連鎖企業(yè)屬于重資產(chǎn)運(yùn)營(yíng)，當(dāng)前電商平臺(tái)強(qiáng)勢(shì)發(fā)展、家具家電家裝一體化日趨明顯，居然之家如何找到差異化破局之道仍是待解難題。除了采取轉(zhuǎn)變商業(yè)模式、數(shù)字化轉(zhuǎn)型等措施，居然之家還應(yīng)警惕品牌紅利消失、定價(jià)權(quán)淪陷等困境。此次與金隅合作，也是居然之家解決困境的措施之一。行業(yè)分析師于盛梅表示，繼美凱龍后，居然之家引入國(guó)資戰(zhàn)投，為企業(yè)健康運(yùn)營(yíng)上了一層“保險(xiǎn)”。但資本并非萬能藥，金隅集團(tuán)雖以“白衣騎士”姿態(tài)“輸血”，真正救贖還在于企業(yè)自身業(yè)務(wù)升級(jí)、造血力提升。所以未來能不能走出困境，還需要觀察。