小松鼠紅紅有一條毛絨絨蓬松松的大尾巴，可漂亮了。紅紅每天甩著它那漂亮的大尾巴在樹上跳來跳去，又活潑可愛。
小兔白白長著一對長長的耳朵，白白的長耳朵配上晶瑩透亮的紅眼睛，可招人喜歡了。
小兔白白和小松鼠紅紅是好朋友，經常在一起玩兒。有一天，白白對紅紅說：“你的尾巴多漂亮啊，要是我也有那么一條好看的大尾巴，那該多好??！”小松鼠紅紅也說：“其實，你的耳朵才漂亮呢！我真想要你那樣的長耳朵呢！”“那我們就換一下吧!”白白提議說，“我把長耳朵給你，你的大尾巴給我。”“好呀，好呀！”紅紅高興得拍起手來。
可怎么個換法呢？倆人想了半天，決定去找貓頭鷹醫生，他是森林醫院最有名的大夫，本事可大啦，他一定會有辦法。
小松鼠紅紅和小兔子白白來到森林醫院找貓頭鷹醫生一說，貓頭鷹醫生驚奇地睜大眼睛，他連忙搖搖頭說：“不行不行，自己的尾巴和耳朵怎么能隨便換呢？” 可兩個小家伙硬纏著貓頭鷹醫生給換，最后，貓頭鷹醫生給纏得沒辦法，終于答應了。他說：“好吧，既然你們一定要換，那我就為你們換一換吧。正好，我剛發明了一種新的藥水，可以讓傷口馬上長好，現在正好可以給你們用上。”“噢--”紅紅和白白高興得歡呼起來。
貓頭鷹醫生給紅紅和白白兩個都打上了麻藥，它們就都呼呼地睡著了。貓頭鷹醫生飛快地把它倆的耳朵和尾巴互相換了一下，再拿他發明的神奇藥水一抹，嘿！新換上的耳朵和尾巴就長得好好的了。
小紅鼠紅紅和小兔子白白醒來了，他們摸摸自己新換上的耳朵和尾巴，即高興又覺得新鮮。他們謝過了貓頭鷹醫生，就歡歡喜喜地回家去了。
小松鼠紅紅回到自己松樹上的家，高興得蹦蹦跳跳。它不停地把新換來的長耳朵左擺擺，右搖搖，一會兒豎起來，一會兒順在背后。紅紅看見小狗花花正從樹下經過，就想去炫耀一下自己的長耳朵，于是就像往常一樣從高高的松樹上輕巧地跳到地上去，誰知紅紅覺得身體比往常重了許多，撲咚一下就狠狠地摔在了地上。 “哎喲！”紅紅疼得大叫，腳給摔拐了。小狗花花連忙把紅紅送到醫院去。
小兔子白白呢？在回家的路上，它一路甩著新換來的漂亮大尾巴，嘴里還哼著歌兒，心里美極了。誰知，一只兇惡的大灰狼正跟在白白身后，向它悄悄地靠近。大灰狼猛地一下躥出來，張開大嘴向白白咬去。“媽呀！”白白嚇得撒腿就跑。
白白在前面跑，大灰狼在后面緊追，白白連忙大喊：“救命呀！救命呀！”正在路邊吃青草的水牛伯伯聽見了，急忙趕來，用它那有力的大角朝大灰狼頂過去。“哎喲！”大灰狼疼得怪叫一聲，見打不過大水牛，嚇得趕緊溜走了。白白連連向水牛伯伯致謝。
聽說小松鼠紅紅摔傷了腿，小兔白白來到醫院看望紅紅。紅紅說了自己腿摔傷的經過，白白也說了自己差點被大灰狼吃掉的事。旁邊的貓頭鷹醫生望望他倆說： “你們兩個小傻瓜，這都是你們換耳朵、尾巴惹出來的禍。你們各自的耳朵、尾巴有各自的用處。小兔子的耳朵長，可以搜集到很微弱的聲波，大灰狼在很遠處就能被發覺；而小松鼠蓬松的大尾巴，就好象是一把降落傘，身子輕飄飄的，就不會摔傷了。”
??！原來是這樣！小松鼠紅紅和小白兔白白明白了。于是，它倆請醫生再用一次神奇的藥水，把它們的耳朵和尾巴又換回來了。
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